名人練功房
權證小哥專題 Smart 名人投資心法 達人領路

萬點行情下的權證交易策略

2018-05

在2018年2月美股大跌千點之後,台股盤中的波動率顯著增加,從加權指數的波動來看,20天的波動已經增加到25%,但很多台指權證的造市隱含波動率還低於這數字,我們以3/6的權證資料為例,以加權指數為標的的認購權證一共有172檔,其中有106檔的隱含波動率低於25%,對投資人而言,這代表現階段用權證這個工具來參與投資的成本相對便宜。小哥曾經問過權證交易員,交易員最愛的盤勢為何,權證交易員的回答是:最愛的盤勢是緩步上漲,為何是緩步上漲,相信很多投資人有跟小哥一樣的疑問,因為緩步上漲,可以讓權證投資人賺錢,發行商也能賺錢,只要權證投資人可以獲利,就能一直存活在這市場上,那發行商就會有生意,而投資人小賺的過程中,發行商若避險得宜的話,也是會小賺!因此發行商跟投資人變成互惠的夥伴!而發行商最怕的就是個股有大波動,尤其是大跌,因為若現股大跌,權證投資人會受傷,若波動太大的話,發行商也會在避險部位受到傷害,而呈現雙輸的狀態!

而投資人在權證的交易上,最愛的就是個股有波動,個股波動的時機可以在以下幾種,1.法說會的當天跟隔天,2.短線大漲或大跌之後,從最近的標的看來,小哥找出幾檔具有波動變大,供讀者參考,從波動率的參數看來,最近4721美琪瑪20天的波動率高達81%,算是非常活潑的股票,由於中國大陸積極發展電動車,並宣布延長新能源車購置稅優惠政策3年,電動車鋰電池主要金屬材料為鎳、鈷、錳,而美琪瑪為鈷系列化工廠,隨著報價走高,鋰電池供應廠在需求增長情況下,將帶動鎳、鈷金屬報價持續走揚,而從籌碼來看,最近美琪瑪的主力分點容易有一買一賣的情形,這種買法很像隔日沖的作法,所以權證投資人手腳要快,若發現短線買進分點都是隔日沖的話,持有權證也不宜過長,其中,代號731392美琪瑪凱基74購01這檔權證,凱基的造市委買波動率才71,遠低於現股的20天波動率,只要看對方向,投資人在短線交易上,獲利的機會就大增了!

第二檔波動率較大的股票為智原,由於去年特殊應用晶片(ASIC)及委託設計(NRE)市場接單表現亮眼,毛利率表現較前一年明顯上升,本業業績可望維持成長表現。智原在20日的波動率也來到了79.8%,而發行商的造市隱含波動率落在50-100%不等,其中069989智原凱基76購01的造市波動率為61%,遠遠低於個股20天的波動率,發行商可謂便宜賣權證,而投資人最怕的是,權證的隱含波動率若低於個股的歷史隱含波動率,發行商會不會降低隱含波動率來牟利,關於這點,投資人若買凱基權證的話就不用擔心,因為凱基權證標榜隱含波動率穩定,即便現股的波動較大,造市可能會面臨虧損,但凱基權證隱含波動率一直維持穩定,這樣能讓投資人在權證交易上更能有公平合理的獲利!

投資人除了用認購權證參與行情外,還可以用認售權證參與股票的下跌行情,若只是賭一天的下跌,例如說:預期法說會很糟糕,這種就適合找槓桿大的認售權證,若是預期波段的下跌,就要挑價內一點的權證了,而挑買認售的標的,可以去找月線下彎,常出現黑K的標的,因為這種標的,主力通常站在賣方,買認售相對來說,獲利就比較高了!

總結來說:萬點的波動肯定比之前來的大多了,善加利用權證交易,除了能做些避險策略外,另外還能有意想不到的獲利唷!